美联储缩减量化宽松规模 有望明年底叫停

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摘要:美联储主席本·伯南克称,可能经济形势发展良好,量化宽松有望在明年年底正式停止。

海外网12月19日讯 英国经济学人网站12月19日发表了题为《有限的量化宽松》的文章。文章称,美联储终于回应缩减量化宽松的规模,假使 美联储主席本·伯南克称,可能经济形势发展良好,量化宽松有望在明年年底正式停止。

全文摘编如下:

量化宽松(QE)是美联储现任主席本·伯南克为复兴美国经济采取的最大胆、也是最受争议的举措。2014年1月,伯南克的8年任期即将结束了了英文英文。假使 ,从多少月事先的情况报告来看,伯南克到卸任时恐怕还无法得知我本人的量化宽松政策到底会不想奏效。

现在看起来,你某些情况报告不想处在了。12月18日,伯南克及其同事回应:现在是事先缩减其巨大的债券购买计划了(也很久我所谓的“量化宽松”)。投资者对此予以热情的回应,蓝筹股指飙升至新高。伯南克表示,债券购买计划“正在稳步实现亲戚亲戚朋友的经济目标”,将经济复苏引领到可持续发展的道路上来。这到底是甜得假还前要等到伯南克1月31日卸任事先能够定夺,假使 现在,市场似乎同意伯南克的说法。

2012年9月,美联储结束了了英文英文实行目前第三轮量化宽松政策;假使 和前两轮有所不同,第三轮量化宽松非要具体的截止日期——它可能经常持续下去,直至劳动力市场的前景得到明显的改善。假使 ,可能美国经济增长时好时坏,美联储官员和市场参与者结束了了英文英文担心:可能经济增长永远非要稳步增长为甚办?量化宽松会不想永远持续下去?可能,可能量化宽松引发的负面效应,比如资产泡沫,量化宽松与否会在未达成目标的情况报告下就被缩减?就在今年夏天,伯南克还拒绝了一次缩减量化宽松规模的可能,当时的经济形势依然萎靡,假使 国会让政府陷入了关门危机。

假使 在那事先,美国经济几乎奇迹般地结束了了英文英文复苏。工作岗位增涨的下行效率 上升,失业率逐渐下降(尽管次责原因着是劳动力规模变小),零售业和制造业加速发展。国会和政府回应停战并就预算达成一致,假使 首次放宽了财政限制,尽管幅度较小;此外,某些国家的经济也展现出了活力。房地产市场甚至也非要崩溃,尽管对缩减量化宽松的预期原因着抵押贷款利率好快上升;实际上,11月份的住宅建筑动工率达到了经济衰退事先的新高。

假使 ,伯南克并未回应大功可能告成。量化宽松都会继续,很久我放慢了脚步而已;从明年1月结束了了英文英文,美联储每月购买880亿美元债券的下行效率 可能降至每月780亿美元。事先,美联储“在未来的会议上很可能会继续减缓资产购买的步伐”。新闻发布会事先,伯南克表示,他希望量化宽松能够在明年年底正式停止,假使 他强调说,前提条件是经济形势按照美联储的预期发展。也很久我说,经济增速维持在3%左右,就业率在2014年降至6.5%上下。可能经济表现较差,非要缩减量化宽松规模的步伐就会暂停;可能经济表现良好,非要美联储缩减量化宽松规模的步伐就会加快。

更重要的是,美联储缩减量化宽松的一同继续强调把短期利率维持在零值的目标。联邦公开市场委员会事先曾表示,在就业率降至6.5%以下事先,短期利率会经常维持在零值。周三,该委员会又表示,当就业率降至6.5%以下事先,短期利率可能还是会保持不变,“尤其是预期通货膨胀率继续低于”目标值2%。根据联邦公开市场委员会官员的预测,这原因着短期利率上调前要等到2015年或2015年事先。

事实可能会证明,缩减量化宽松的决定某些为时过早。美联储并非 结束了了英文英文前两轮量化宽松,目的是在经济衰退和通货紧缩引发恐慌事先重启量化宽松。事实可能一再表明,联邦公开市场委员会的预期过于乐观。两年前,该委员会认为2013年美国GDP增速可能达到3.2%;一年前,你某些预期降至2.6%;假使 现在看来,真实增速也很久我2.2%左右。

此外,令美联储烦恼的是,通胀率可能降至1.5%左右;联邦公开市场委员会预计,明年通胀率可能小幅上升。低通胀率不仅是通货紧缩的前奏,其某种也会带来越多越多 麻烦。可能各个家庭结束了了英文英文希望通胀率可能维持在低水平,非要实际利率就会上涨,进而会抑制需求。量化宽松的重要性不仅体现在它为经济做出的贡献,一同也体现在它能够显示联邦公开市场委员会的想法。那我的话,美联储决定缩减量化宽松规模有可能被理解成对低通胀率的被动接受。波士顿联储的官员埃里克·罗森格伦(Eric Rosengren)对缩减量化宽松的决定提出了异议,理由是失业率依然很高,通胀率也非要达标。

伯南克暗示,通胀率下降是可能暂时行因素,比如医疗成本的缓慢上升;假使 他认为,通胀率会回到2%左右。可能通胀率非要回到2%,非要量化宽松与否会再次加足马力?你某些大问题的答案尚不可知,但能够肯定的是,这可能原因着未来更长的一段时间内都保持零利率。

量化宽松政策与否正确不仅影响着美国的经济,也影响伯南克留在史册上的声誉。伯南克表示,未来的货币历史学家最感兴趣的大问题会是808年金融危机事先美联储采取的创新政策,以及它很久 采用量化宽松和前瞻指引来对抗零利率的限制。伯南克甚至承认我本人也曾犯下了错误,这在美国高官中可不太常见。他表示,“亲戚亲戚朋友意识到危机的下行效率 过慢;我意识到危机的下行效率 也好快。现在回想起来,那是一场传统、典型的危机,假使 却戴上了一有另1个 非常不同的面具,假使 陷入危机的金融工具和金融机构也全部不同,这原因着我那我的历史学家很难发现它的处在。”

假使 ,越多越多 货币政策专家可能为伯南克应对危机的表现打了高分。至于伯南克防止危机余波的表现,哪此专家肯定要在几年事先才会进行评价。伯南克与否实行了具有足够创造性的货币政策来恢复就业?他与否过于强势,在很久 的哪此年埋下了金融失衡或通货膨胀的麻烦?当被问及哪此大问题时,伯南克回答说:“假使 我本人活得久某些,好能够阅读未来的教科书。”

译者:郝伟凡

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